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爱智致言:艰难困苦,玉汝于成 -----2019年致投资者的信

作者: 深圳市爱智资产管理有限公司发表时间:2018-12-31 09:02:39浏览量:602

未来五年,我们将战略性地坚持在这些方面投资不动摇,拒绝短期行为,拒绝诱惑。
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各位尊敬的投资者:

2018年就要过去了,感谢您一直以来对我们的信任和支持!众所周知,2018年的市场状况特别艰难。在这样的市况下,我们的净值也如绝大多数机构投资人一样回调。外因显而易见,内因是我们的投资运作还有很多改进的空间。

 

2018年是艰难的一年,外部环境动荡不已,贸易战贯穿全年,去杠杆加大力度,经济发展放缓,民营经济举步维艰。中国经济经过40年改革开放,已经到了中年危机的重要关口,中年危机使中国经济面临着前所未有的不确定性。资本市场则是这些利空的集中反映,年尾叠加美股的下跌,更是熊冠全球,也是熊跨全年!投资者信心遭到极大的破坏!

 

正如习大大在改革开放四十周年讲话中所说:“艰难困苦,玉汝于成”。艰难时刻对所有身处其中的企业、投资机构、个人投资者都是极大的考验。大变革时代,时代的列车滚滚向前,如果不能洞察时势,与时俱进,过去的成功经验,则会成为未来成功的包袱,被抛出时代的列车!面对冬天的大势,面对净值回撒,我们唯有接受现实,保持谦逊,不断反思,不断学习,保全资本,完善投资风控的流程、筑牢风险控制的篱笆,以期在春天来临的时候,我们还能有能力、有资本、有信心奋起前进,迎接新的成长。

 

在这一年中,我们进一步明确了“微观价值投资、宏观风险对冲”的投资理念和投资框架;行业和基本面研究更加细致深入,建立了股票池制度;也明确和坚持了以投资规划为导向的投资流程,投资更加慎重和专业化;开发了风险预警的人工智能程序,保证风控的执行。这一切苦炼内功的行为也都是痛苦的熊市赐给我们的礼物,只会让我们越来越坚强、越来越成熟、越来越行稳致远!

 

对于中国经济的未来,我们谨慎乐观。但正如一句俗话所说:“前途是光明的,道路是曲折的“,2019年中国经济注定还是困难的一年,这些困难和问题会倒逼改革措施落到实处,比如减税降费、民营经济的融资环境、国企改革等,同时,宏观经济会加大刺激力度,基本设施建设加大、政府发债规模加大、货币政策稳中有宽。

 

对资本市场而言,经过2018年熊冠全球阶段,从周期角度,不破不立,8~10年一轮回,过去4年的熊市也为未来的牛市蓄积力量,未来5年,我们大概率迎来一轮牛市,2019年可能是这一轮牛市的起点。2019年投资的主要矛盾是经济下行和改革与政策刺激的矛盾!经济下行的边际效应在递减,而改革与宏观政策刺激的边际效应在递增,两者综合作用产生的交点将在20191季度和2季度之间。

 

面对未来五年,我们投什么呢?主要有三条投资主线。第一条是改革线:有关供给侧改革导致一些“大市场、小公司“行业的市场份额不断向龙头集中带来的机会;第二条是技术创新线:互联网+、智能制造、5GAI、电动车等创新带来的机会;第三条是人口统计特征和货币超发线:消费升级、老龄化等相关的行业。未来五年,我们将战略性地坚持在这些方面投资不动摇,拒绝短期行为,拒绝诱惑。

 

辞旧迎新之际,我们和您一样,对未来充满期望和憧憬,这是人之常情。但经历艰难困苦之后,我们知道:时间的长河总是这样不紧不慢地流淌向前,唯有拼搏和努力,赋予我们在时间长河里的价值和意义,正如习主席所说:“幸福是奋斗出来的”。


最后,爱智资产祝您在2019年身体健康,阖家幸福,人兴财旺!

2018-12-31 602人浏览

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