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爱智观点:中长期投资,逢低布局正当时

作者: 深圳市爱智资产管理有限公司发表时间:2018-11-01 14:59:13浏览量:648

巴菲特老人家教导我们:别人贪婪时,你要恐惧;别人恐惧时,你要贪婪!
文本标签:爱智资产

       在贸易战的阴影下,股票市场不断下跌,信心降到冰点。加上媒体的渲染,民众都避股市如瘟疫。朋友聚餐时,如果有人斗胆举荐股票,则必会迎来众人鄙夷的目光,只差大声骂你“骗子”了。荐股者内心也极其自卑,恨不得找个地缝钻下去。


       实时的价格机制和充裕的流动性助长了投机,把股民从潜意识教育成了投机者!股票变成了一个投机的符号,而忘记了股票买卖实质上是法律上是公司股权的转移。如果房产、非上市的股权如果有股票这么好的透明价格和流动性,估计也崩盘好几回了!透明的价格机制和高流动性导致“囚徒困境”式的博弈使投资异化为投机,每一时刻都在上演。贪婪时,把股价推至泡沫,恐惧时则集体出逃,导致股价大幅低于公司价值。这种市场上的恐惧恰好为投资者中长期布局提供了绝佳的时机!


       巴菲特老人家教导我们:别人贪婪时,你要恐惧;别人恐惧时,你要贪婪!但这种哲理式的说教不能让你真正认识目前的好机会。基于对股票市场的认真分析和定位,以及中国供给侧改革的信心,加之互联网+、人工智能、智能制造的繁宽松发展,我们通过测算,发现:从现在起,投资五年,大概率实现2.22倍~10倍的投资回报。


       测算过程如下:

       在测算前,首先来明确一些前提和假设(如果不认可这些前提,结论不必信):

       一、股票市场一般来说,8~10年一个周期,上一轮牛市的顶点是2015.6月,从2015.6月熊市以来,时间已过去了3年多,那下一轮牛市的顶点大约在2023年到2025年,距现在5~7年之间,你大概率已经站一个五年上升周期的起点上;


       二、在供给侧改革和高质量发展的引导下,中国大概率会走过中等收入陷阱,在环保、税收、高质量标准的制度改革下,企业经营成本上升,小企业难以维系,市场份额向龙头公司转移,同时互联网+、人工智能、智能制造这些新技术投资也利好龙头企业。因此未来五年,在供给侧改革、互联网+、消费升级、老龄化等领域,各行业的龙头公司会强者恒强,迎来长达五年的年化20%左右的业绩增长;


       三、经过此轮下跌,市盈率处于历史低位,假设以10~15倍计算,未来经过牛市后,市场的市盈率达到30倍,也即市盈率涨1倍。

       基于以上三点,测算结果如下:

       看到这个表,韭菜还是很吃惊的!以其中比较典型的情况为例来说明:

       假设你现在投入100万,投资的公司每年以20%的平均利润增速增长了5年(别说不可能,A股还真有不少这样的公司,比如美的、格力、恒瑞医药等),则2023年净利润变为2018年净利润的2.49倍,又假设现在的市盈率是15倍,5年后是牛市的高点,市盈率翻1倍,变为30倍是完全合理的。基于这样的利润增长和估值增长,则你现在投入的100万,在5年后,就变成了498万,财富增长了4倍,年化收益是37.86%。


       当然,我们不可能正好找到业绩年化增长20%,市盈率正好涨一倍的公司,上表就是一个敏感性分析表,最差的情况是你找到公司业绩年均增长10%,最好的情况是你找到的公司业绩年均增长30%。市盈率假设还是两个情况(翻1倍和2倍),则你的100万最差变为322万(年化收益26.35%),最好变为1110万(年化收益64.76%)。假如你现在自已投资做生意,有这么好的收益吗?


       当然,投资就得说风险。特别是过程中的波动,为控制极端情况下的风险,我们可以设计一种风险控制手段,即投资组合亏损30%即清盘,也就是说用最大亏损30%的风险,去搏取未来五年的总收益从222%(100万变为322万)到1010%(100万变为1100万)不等。你觉得这是不是一个划得来的好生意?各位企业家朋友们,请你们思考!

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